Der KI-Speicherengpass: Wie der KI-Boom das Angebot an Standard-DRAM verknappt

Einführung

Die rasante Verbreitung generativer KI und großer Rechenzentren hat zu unerwarteten Auswirkungen auf die gesamte Halbleiterindustrie geführt. Während viel Aufmerksamkeit auf hochmoderne KI-Beschleuniger gerichtet ist, setzt die steigende Nachfrage nach High-Bandwidth Memory (HBM) – das beim KI-Training und bei der Inferenz verwendet wird – traditionellere Speicherchips wie DRAM und NAND unter Druck. Das Ergebnis? Eine knappe Versorgung, steigende Preise und das Entstehen dessen, was Analysten heute als „Speicher-Superzyklus” bezeichnen.

In diesem Artikel beleuchten wir die Ursachen, Auswirkungen und Risiken dieser durch KI verursachten Speicherknappheit. Wir untersuchen, wie Chiphersteller ihre Produktion neu ausrichten, welche Branchen darunter leiden und ob der aktuelle Speicherboom langfristig aufrechterhalten werden kann.

Was sind die Ursachen für den Speicherengpass? Die wichtigsten Faktoren

1. Umverteilung von Kapazitäten zugunsten von HBM

Eine der zentralen Ursachen für die Speicherverknappung ist die Umverteilung der Produktionskapazitäten von Allzweck-DRAM hin zu HBM – einem spezialisierten Speicher mit hoher Bandbreite, der für KI-Workloads unverzichtbar ist.

• Große Hersteller wie Samsung und SK Hynix widmen sich zunehmend der Wafer-Produktion für HBM, um die rasant steigende Nachfrage von KI-Unternehmen zu befriedigen, insbesondere von denen, die Nvidia-GPUs verwenden.
• Diese Verlagerung hat das Angebot an gewöhnlicheren Speicherchips (z. B. DDR5) verknappt, was zu knappen Lagersuitableänden und erhöhten Preisen geführt hat.
• SK Hynix beispielsweise hat Berichten zufolge seine HBM-Kapazitäten für 2024 ausverkauft und rechnet damit, dass die hohe KI-getriebene Nachfrage auch darüber hinaus anhalten wird.

2. Austauschzyklus in herkömmlichen Rechenzentren und PCs

Die Nachfrage nach KI ist nicht der einzige Faktor. Auch die alte Infrastruktur wird modernisiert:

• Die während des Booms von 2017 bis 2018 errichteten Rechenzentren müssen nun modernisiert werden, was zu einem zweiten Anstieg der Nachfrage nach DRAM führt.
• Unterdessen erholt sich die Verbrauchernachfrage: Die Smartphone-Verkäufe haben positiv überrascht, und PC-Hersteller treiben die Einführung neuerer DDR5-basierter Systeme voran.
• Das Zusammentreffen der KI-getriebenen Nachfrage und dieses Erneuerungszyklus verstärkt den Druck auf die Produktlinien für Allzweck-Speicher.
  

3. Einbruch der Lagersuitableände löst Panikkäufe aus

Analysten weisen auf gefährlich niedrige Speichersuitableände als wichtiges Warnsignal hin:

• Laut TrendForce sind die weltweiten DRAM-Lagersuitableände bis zum dritten Quartal 2025 auf etwa 3,3 Wochen gesunken – einer der niedrigsten Werte seit dem Speicher-Superzyklus 2018.
• Dieses geringe Angebot hat zu einem Wettlauf geführt: Gerätehersteller geben Berichten zufolge doppelte oder sogar dreifache suitableellungen auf, um sich Speicher zu sichern, und wiederholen damit Muster, die bereits bei früheren Engpässen zu beobachten waren.
• Die Folge sind stark steigende Vertrags- und Spotpreise in allen DRAM-Kategorien..

Speicherpreisanstieg: Von DRAM zu NAND

DRAM-Preissprung

• Laut Daten von TechInsights haben sich die Spotpreise für DRAM im Vergleich zum Vorjahr fast verdreifacht.
• SDRAM und Server-DRAM (z. B. DDR5-Module) sind besonders knapp. Tobey Gonnerman, Leiter des Halbleitervertriebs bei Fusion Worldwide, stellt fest, dass die durchschnittlichen Verkaufspreise in den letzten Monaten stark gestiegen sind.
• Laut TrendForce liegen die Preiserhöhungen für Vertrags-DRAM in einigen Kategorien zwischen 15 und 30 %.
  

Auch NAND-Flash wird knapper

Nicht nur DRAM, auch NAND-Flash (in SSDs verwendet) ist von der Krise betroffen:

• Die Preise für NAND steigen – TrendForce erwartet für das vierte Quartal 2025 einen Anstieg der Vertragspreise um 5 bis 10 %.
• KI-Rechenzentren bevorzugen aufgrund der höheren Leistung zunehmend SSDs gegenüber HDDs, was die Nachfrage nach leistungsstarken NAND-Speichern ankurbelt.
• Dieser synchronisierte Aufschwung sowohl bei DRAM als auch bei NAND nährt den Optimismus der Speicherchip-Hersteller hinsichtlich einer nachhaltigen Erholung.
  

Steuern wir auf einen „Superzyklus“ der Erinnerung zu?

Was ist ein Superzyklus?

Ein „Superzyklus“ auf dem Speichermarkt bezeichnet einen anhaltenden Boom, der nicht nur durch zyklische Nachfrage, sondern auch durch strukturelle Veränderungen in der Nutzung von Speicher verursacht wird. Analysten gehen davon aus, dass wir möglicherweise vor einem solchen Zyklus stehen, weil:

• Die DRAM-suitableände befinden sich auf einem Rekordtief.
• KI-Workloads erfordern immer größere Mengen an High-End-Speicher (HBM) und nicht nur handelsüblichen DRAM.
• NAND-Speicher wird zunehmend von KI-gesteuerten Dateninfrastrukturen verbraucht.
  

Laut TrendForce könnte dieser Zyklus unter der Annahme, dass die aktuellen Bedingungen geeignetenhen bleiben, um das Jahr 2027 seinen Höhepunkt erreichen.

Marktreaktion und Anlegerstimmung

• Koreanische Speicherhersteller profitieren davon: Die Aktien von SK Hynix und Samsung sind 2025 angesichts der Begeisterung der Anleger stark gestiegen.
• Aber nicht alle sind davon überzeugt. Einige Analysten warnen davor, dies als „Superzyklus” zu bezeichnen, da es sich ihrer Meinung nach eher um eine klassische kurzfristige Verknappung handelt, die sich bis 2027 wieder entspannen könnte.
• Unterdessen versuchen Speicherhersteller, ein Gleichgewicht zwischen Margen und Kapazitäten zu finden: Anstatt die Kapazitäten für Standard-DRAM-Speicher aggressiv auszubauen, konzentrieren sie sich vorrangig auf die Produktion von HBM-Speichern mit höheren Margen.
  

Gewinner und Verlierer: Wer profitiert – und wer zahlt den Preis?

Memory Makers erzielen große Gewinne

• Samsung, SK Hynix und Micron profitieren alle von der knappen Versorgung und erzielen höhere Margen bei HBM- und DRAM-Produkten.
• Bei Nicht-HBM-DRAM ist SK Hynix besonders gut positioniert; sein Geschäftsmodell ist mittlerweile stark auf KI-Speicher ausgerichtet.
• Insbesondere Micron hat angekündigt, dass sein HBM-Umsatz im Geschäftsjahr 2025 die Marke von 1 Milliarde US-Dollar überschreiten wird, was auf eine starke Rentabilität im Bereich der KI-Speicher hindeutet.

Verbrauchergeräte und OEMs stehen vor Problemen

Auf der anderen Seite hat der Anstieg der Speicherpreise reale Konsequenzen für Gerätehersteller:

• PC- und Serverhersteller spüren den Margendruck, da die DRAM-Kosten stark steigen.
• Unternehmen für eingebettete und industrielle Systeme (z. B. Industrie-PCs) sind besorgt. Einigen zufolge „wird die DRAM-Knappheit immer gravierender“.
• Auch Unterhaltungselektronik bleibt davon nicht verschont: So hat beispielsweise Raspberry Pi die Preise erhöht und dies mit einem Anstieg der Speicherkosten um über 120 % gegenüber dem Vorjahr begründet.
  

Risiken und Herausforderungen für den Speicherboom

Überhitzung und spekulative suitableellungen

Die von Distributoren gemeldeten Doppel- und Dreifachgeeignetenllungen lassen Alarmglocken läuten. Wenn dies eher durch Angst als durch tatsächlichen Bedarf getrieben ist, könnte es später zu einem Überangebot kommen, sobald das Angebot nachzieht.

Die Nachfrage nach KI ist möglicherweise nicht für immer linear

Ein Großteil der heutigen Nachfrage nach Speicher ist mit dem Ausbau von KI-Rechenzentren verbunden. Wenn die Investitionen in KI zurückgehen oder sich die Nachfrage verschiebt, könnten Speicherhersteller einem Rückgang der HBM-Nachfrage ausgesetzt sein.

Die Neuausrichtung der Lieferkette braucht Zeit

Die Umverteilung von Kapazitäten auf HBM ist teuer und zeitaufwändig. Speicherhersteller müssen sich entscheiden, ob sie weiterhin auf margenstarkes HBM setzen oder sich neu ausrichten, um die traditionellere DRAM-Nachfrage zu bedienen.

Makroökonomische und geopolitische Risiken

Zollbelastungen, Unterbrechungen der Lieferkette und geopolitische Spannungen (z. B. Exportkontrollen) könnten die Speicherversorgung destabilisieren, selbst wenn die Nachfrage steigt.

Risiko eines Nachfrageüberhangs bis 2027

Einige Analysten argumentieren, dass selbst wenn die derzeitige Knappheit wie ein Superzyklus aussieht, die Speicherpreise bis 2027 flach bleiben oder sinken könnten, wenn die Angebotskapazitäten aufholen.

Strategische Implikationen: Was sollten Stakeholder tun?

Speicherhersteller

• Weiterhin in HBM-Kapazitäten investieren, um die Nachfrage nach hochwertiger KI zu bedienen.
• Aber nicht vollständig auf Standard-DRAM verzichten – ausgewogene Kapazitäten beibehalten, um von beiden Segmenten zu profitieren.
• Langfristige Lieferverträge mit Cloud- und KI-Anbietern abschließen, um die Nachfrage zu stabilisieren.
  

Cloud-Anbieter und KI-Rechenzentren

• Sichern Sie sich frühzeitig Verträge für Wafer oder Speicherchips; eine Verzögerung kann zu noch höheren Preisen führen.
• Erwägen Sie eine enge Zusammenarbeit mit Speicherlieferanten, um gemeinsam in zukünftige Kapazitäten zu investieren.

OEMs und Hersteller von Verbrauchergeräten

• Neuverhandlung von Vereinbarungen zur Speicherlieferung, um sich gegen weitere DRAM-Preisspitzen abzusichern.
• Erforschung alternativer Architekturen (z. B. Optimierung des lokalen Speichers), um die Abhängigkeit von volatilen Speichermärkten zu verringern.
  

Investoren

• Speicherhersteller mit starker HBM-Exposition (z. B. SK Hynix) sind attraktive Anlagen, jedoch sollten die Kapitalintensität und die Nachhaltigkeit der Margen beobachtet werden.
• Seien Sie vorsichtig bei kleineren Akteuren mit begrenzter Flexibilität – wenn sich der Zyklus umkehrt, könnte das Risiko hoch sein.
  

Schlussfolgerung

Was als Anstieg der Nachfrage nach KI-Infrastruktur begann, hat nun zu einer regelrechten Speicherchip-Krise geführt. Da Chiphersteller ihre Kapazitäten auf HBM umverteilen, werden herkömmliche DRAM- und NAND-Speicher immer knapper und teurer. Die Lagersuitableände sind eingebrochen, und die Preise steigen stark an – alles Anzeichen dafür, dass die Speicherindustrie möglicherweise einen Superzyklus durchläuft.

Dieser Boom bietet zwar enorme Chancen für große Speicherhersteller, birgt aber auch Risiken: spekulative suitableellungen, potenzielle Überinvestitionen und Unsicherheiten bei der Nachfrage. Gerätehersteller, Cloud-Anbieter und Investoren müssen vorsichtig vorgehen und einen Ausgleich zwischen kurzfristigem Ansturm und langfristiger strategischer Planung finden.

In einer von KI geprägten Welt ist Speicher nicht mehr nur eine Ware – er ist der Treibstoff für Intelligenz.